债务司

这是一个非常低调的消息，财爸官网的 “机构设置” 一栏悄悄更新，新成立了一个 “债务管理司”。

原来的预算司下面的债务管理处，“由处升司”。

别小看一字之差，在国内，这样的调整有提级管理的用意。

而放到当下的时代背景下，这个部门的升级与扩权，意味着顶层设计和治理重心的深刻变化。

过去的债务管理，是九龙治水，分散在预算司、国库司、金融司等多个部门，全都能管理，结果就是谁都管不全。

这次 “由处升司”，是要把分散的权力拧成了一股绳，对全国的债务进行全生命周期的统一监管。

信号明确得不能再明确：那套狂飙了十几年，“左手倒右手” 的老玩法，差不多到头了。

这个玩法现在叫三化、过去是三卖，卖天、卖地、卖大佛。

西部某省的大佛景区，经营权卖了 17 个亿，东部某县 “低空经济” 20 年的特许经营权，卖了 9 个多亿，至于卖地就不用多说了。

你以为这是市场化改革？

真相是，来竞拍的往往是地方自己的国企 (C 投)。

那国企哪来的钱？答案是拿着拍下来的 “未来经营权”，去当地银行抵押贷款。而地方银行，又归属于地方的金融监管。

这是一个闭环：地方银行的钱 - 流向地方国企 - 最终进入地方自己的口袋。

而债务呢？全背在城投身上，账面上和地方无关，这就是所谓的隐性债务。

这本质是一场 “时间换空间” 的游戏。就像把一只能下 30 年金蛋的母鸡，未来所有的蛋一次性折现。

但问题是，地方自己既是裁判又是选手，这个模式就停不下来，而且完全在财爸传统的管理范围之外，相当于一辆时速 200 公里狂飙的汽车，刹车片被卸掉了。

这就是为什么蓝部长最近再次强调，将不新增隐性债务作为 “铁的纪律”。

“债务管理司” 的成立，也就是要重新把刹车片装回去。

那是不是说，接下来我们不借债了，要开始还债了？

恰恰相反，去年的这个时候，财爸表态 “我国还有较大举债空间”，今年的十五五规划，明确写进去了 “提高中央财政支出比重”。

高层看得很清楚，在房地产这台印钞机熄火后，“债务驱动” 将成为未来很长一段时间里，维持经济增长和完成重大战略的唯一选择。

但这个 “债”，不能再像过去那样乱借了。必须是中央主导、规范透明、服务于国家战略的 “好债”。

在这个指导思想下，新成立的债务管理司，一方面要管住地方的 “手”，把 “卖大佛” 这类口子彻底堵死，当然这只是技术性调整，要根治地方隐形债务，还得从央地关系这个根本性问题入手。

另一方面要开好中央的 “口”: 统一规划国债、超长期特别国债的发行，把 “好钢” 用在科技创新、国家安全这些 “刀刃” 上。

所以，高层重拳整顿地方债，绝非简单的 “节流”，而是为 “开源” 做铺垫，为后土地财政时代，一个全新的、以国家信用为核心的财政模式铺路。

这必然会成为未来 10 年 20 年的新常态，否则也就没有必要专设一个司局级的部门。

正如财爸一直强调的那样，坚持在发展中化债，在化债中发展。

这听起来像是一个螺旋上升的阶梯，也可能是一个永无止境的循环。